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棉粕价格继续探底 后市行情反弹乏力
中国畜牧网  2015-9-29 15:48:30   来源:中国粮油信息网   【

  国庆长假前夕,国内饲料企业迎来一波集中备货期,其中豆粕等饲料原料出现阶段性成交放量,且现货报价亦获得提振而稳中小涨。但棉粕行情或因受到豆粕放量成交的抑制而走货缓慢,加之现货供应随着棉籽压榨开机率的恢复而显著增大,综合影响现货价格承压走低。截止上周,国内棉粕报价普降100元/吨,山东地区46%蛋白棉粕最低出厂价甚至跌破2500元/吨大关。若无显著利好刺激,棉粕后市价格恐将继续探底。

  双节前油棉厂开机增多,棉粕库存压力增大

  因“中秋”“国庆”双节临近,下游市场对棉油的采购力度加大,使得棉油市场价格被持续推高。而由于油棉厂产能相对分散,中型油棉厂单日棉油产量很难超过50吨,无法满足市场需求,绝大多数提前开机的油厂均出现棉油零库存,且下游贸易商排队等货的现象。此举导致部分油棉厂恢复开机意愿增强。据本网不完全统计,本月中旬开始,主产区油棉厂恢复开机比例达到20%以上,远高于上个月的5%。油棉厂恢复开机增多,一方面缓解了棉油供应短缺的压力,另一方面,棉粕库存却显著增大。本网采访得知,自棉籽恢复压榨生产以来,棉粕成交持续清淡,使得工厂现货库存不断增大,近期虽未达到胀库程度,但若工厂继续保持高开机率,国庆假期后油棉厂将普遍面临胀库压力。

  此外,随着籽棉采摘全面进行,棉籽市场流通量逐渐增多,棉籽原料成本下降,此时油棉厂对产品挺价意愿正逐渐减弱。因此随着棉粕库存数量不断上涨,近期油棉厂有意降低现货报价,刺激出货。

  与豆粕价差缩小,饲料需求受抑制

  受益于下游饲料企业双节长假前的集中备货,豆粕成交阶段性放量,并助推现货价格整体小幅上涨。同时棉粕价格受供应面压力影响走低,理论上为棉粕成交提供机遇。但事实上,棉粕与豆粕价格仍未拉大到合理区间,棉粕需求依旧受到豆粕的抑制及替代。截止本周,46%蛋白棉粕与豆粕价格差在200-250元/吨之间,远低于400-500元/吨的合理价差,豆粕对棉粕的替代优势显而易见。本网对山东某大型饲料企业采访得知,该工厂对棉粕采购心理价位在2500-2520元/吨,若高于此价格,工厂将调整配方比例,使用豆粕替代棉粕份额。因此以最新报价计算,棉粕价格至少还有30-50元/吨的下跌空间。

  由于供应及需求两方面均面临较大压力,短期内棉粕价格反弹的希望十分渺茫,且随着长假前下游饲企集中补货基本结束,棉粕现货很难出现恢复性成交放量,在短期内无明显利好提振下,棉粕价格恐将继续探底。本网建议:国庆长假后棉油需求将遭遇阶段性的减弱,届时棉粕厂商可以关注油棉厂开停机变化,若国庆后油厂停机检修增多,棉粕供应层面压力减弱,或可一定程度上支撑现货价格趋稳,但反弹动力不足。

(李一峰)



作者:李一峰    来源:中国粮油信息网     编辑:jianxi3    讨论:[畜牧论坛]
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